El camino de compras de la brasileña Auren para convertirse en una de las mayores generadoras de energía 100% renovable

“Comienza un nuevo capítulo en nuestra historia”. Así calificó la brasileña Auren Energía la compra que hizo a AES Corp de su participación en la filial local por más de US$ 640 millones. 

Según la generadora -y comercializadora-, esta transacción reafirma su confianza en el potencial del sector eléctrico de la nación sudamericana y, además, le permitirá hacer realidad su sueño de “ser gigantes, manteniendo nuestra esencia”.

Pero el mercado se pregunta ¿quién es Auren? No es cuestionable que existan dudas, especialmente conociendo que la compañía se formó oficialmente en 2022 tras la integración de los activos de energía de la brasileña Votorantim y el fondo canadiense 

CPP Investments un año antes, transformándose así en una de las mayores plataformas generadoras y comercializadora de energía del mercado local, cuyos activos están distribuidos en el sureste y noreste del país.

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Activos y aporte de la transacción

Antes de eso, en 2016 Votorantim operaba su parque eólico Ventos do Piauí I, con una capacidad de 0,2 GW. En 2017 adquirió la participación de una unidad hidroeléctrica y el parque eólico Ventos do Araripe III, generando 1,1GW de la energía nacional.

Un año después adquirió el control de la local CESP (hidroeléctrica), con lo cual aumentó su capacidad de generación a 2,7 GW. 

Con estos activos se unió a CPP para crear Auren en 2022 y desarrollar Ventos de Piauí II y III, sumando una generación de 3,1 GW. 

En 2024, se abrió al negocio solar y desarrolló sus dos primeras granjas (Sol do Piauí y Sol de Jaíba), sumando 0,5 GW de energía.

Sin embargo, su mayor adquisición ha sido la de los 25 activos de AES Brasil, con los cuales aumentará su capacidad de generación en los tres tipos de energía (hidro alcanzará 4,7 GW; eólico los 3,2 GW; y, solar 0,9 GW) sumando en total 8,8 GW.

Una vez que se apruebe y cierre la transacción, aportará una tasa compuesta de crecimiento anual de 60% frente a la capacidad de generación de 2016.

Con esta transacción, Auren se transformará en una de las mayores firmas de energía del país, con un valor empresarial de 30.800 millones de reales (sobre los US$ 6.000 millones), apoyado por la captura de sinergias que superarán los US$ 200 millones y con un potencial mayor en el corto plazo.

De hecho, se convertirá en la mayor comercializadora de energía de la nación, con más de 4,1 GWm, cifra que podría aumentar porque AES Brasil mantiene un pipeline avanzado de 271 MW.

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Mercado y operación

El mercado brasileño alcanzó una capacidad instalada de 202.092 MW en mayo pasado, con una proyección de 4.133 MW de expansión en la matriz eléctrica del país en 2024, según reveló la Agencia Nacional de Energía Eléctrica (Aneel).

Con este contexto y proyecciones para el mercado brasileño, hoy Auren es una de las mayores compañías de matriz limpia y de capacidad instalada (3,2 GW). 

Aunque empezó su operación con plantas hidroeléctricas, con el pasar de los años ha ido sumando granjas eólicas y solares a su operación, con el plan de diversificar su portafolio, hacerlo “más balanceado” entre el tipo de fuentes de energías para producir energía 100% renovable.

Sin considerar el acuerdo con AES, Auren es la décimo primera mayor generadora del país, mientras que AES Brasil opera en el puesto 8. Una vez que se apruebe la adquisición, pasarán al tercer puesto entre las mayores empresas del sector de la energía eléctrica, solo por detrás de Eletrobras (que maneja 44,7 GW) y de Engie (con sus 38 GW a 2022).

Cabe recordar que se espera que la transacción concluya en octubre de este año, luego de pasar por las aprobaciones de los reguladores (en junio) y de las asambleas de las respectivas firmas (agosto y septiembre).

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Algunas cifras

Durante 2023, los ingresos de la compañía crecieron más de 7%, mientras que el Ebitda ajustado subió casi 10%. Su utilidad, en cambio, se vio empañada por el impacto de gastos en impuestos sobre el beneficio de la indemnización de la hidroeléctrica Três Irmãos, generando una pérdida de US$ 60 millones.

Sin embargo, la incorporación de AES Brasil aportará más de US$ 600 millones a Auren, por lo que podría alcanzar los US$ 2.000 millones al cierre del año. Asimismo, el Ebitda ajustado se duplicaría y la generación de caja bajaría a 0,5x.

Eso sí, la deuda líquida actual de Auren, que se ubica en 3,2x, aumentaría a 17x (sumando la de 9x de AES), ya que “supone una transacción resultante del 70% de efectivo e incluye el impacto de financiación de adquisiciones”, según comentó Auren.

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