El peso del Grupo Éxito y las razones por las que el Grupo Casino quiere venderlo

Más de 200 tiendas de la marca Éxito (entre hiper, supermercado y tienda de conveniencia), un centenar de locales de la cadena Carulla y los 56 surtimayorista del formato cash& carry, son los principales activos que tiene el Grupo Éxito en Colombia, Argentina y Uruguay, al primer trimestre de 2023.
Precisamente, ellos están en la mira de su dueña, la francesa Casino, que está evaluando vender la operación como parte de un plan a para reducir, al menos a la mitad, su abultada deuda de más de US$ 7 mil millones.
En esa apuesta también estaría incluyendo al brasileño Grupo Pão de Açúcar (GPA) -que posee más del 91% de las acciones en circulación de Éxito-, como ya lo hizo con su participación en Assaí Atacadista.
La compañía indicó que necesita un aumento de capital de 900 millones de euros (US$ 981 millones al cambio actual) o más y la conversión de deuda no garantizada en acciones. Los directivos agregaron que aspiran llegar a un acuerdo con los acreedores a finales de julio, aunque las conversaciones de conciliación podrían prolongarse hasta octubre.
Tras el anuncio, GPA informó al mercado que recibió una respuesta por parte de su controladora en la que aseguraba que aunque “no hay un proceso de venta en curso (...) GPA y Éxito son activos susceptibles de ser vendidos en el marco del plan de venta de activos a tres años de Grupo Casino”.
La noticia arrastró las acciones de la firma gala un 0,74% este martes, mientras que las de GPA bajaron 4,72%.

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Deuda y competencia

Casino se ha visto afectada por una fuerte deuda, tras una serie de adquisiciones, la disminución de los ingresos y la pérdida de participación de mercado, en un sector en donde afronta una alta competencia.
Solo considerando el desempeño del retail paisa, y pese al crecimiento de casi 23% en ventas netas anuales al cierre de 2022, su utilidad bajó casi 80% ese año. Según datos informados a la Superintendencia de Sociedades de Colombia, Éxito logró ingresos por 20.600 millones de pesos y su más cercano competidor, Tiendas D1, le pisó los talones al vender casi 14 mil millones. Este último, además, ya lo superó en locales comerciales en Colombia.

Cabe destacar que más del 70% de los ingresos provienen de Colombia y el porcentaje restante viene de su operación en Uruguay y Argentina.

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Intentos de ventas

El grupo francés tiene una participación de más de 41% en el Grupo Pão de Açúcar, que adquirió en 2019. Al mismo tiempo, GPA posee más del 91% de las acciones en circulación del colombiano Grupo Éxito, por lo cual, el grupo galo también hace parte de este negocio.

Durante 2022, y luego de la salida de la pandemia, la gigante francesa admitió que estaba evaluando la división de su negocio para “desbloquear el valor de Éxito”, ya que con estos movimientos de adquisiciones, el grupo minorista francés fue sumando pasivos, cifra que hoy está en US$ 7.050 millones, con pagos por más de US$ 3.200 millones.

A raíz de esto la firma ha propuesto a sus acreedores convertirse en accionistas del grupo para saldar sus deudas, la cual podría llegar a significar hasta un 40% de la deuda.

Pero esta no es la única venta, ya que hace unas semanas la compañía anunció la venta de su participación del 11,7% en el grupo brasileño Assai.

A pesar de esta crisis de su principal accionista y de los diversas señales de venta de 2022, a inicios del ejercicio actual la gigante colombiana radicó ante las autoridades de valores de Brasil los documentos requeridos para iniciar la inscripción e implementación de recibos de depósito brasileños, un mecanismo empleado para listarse en los mercados financieros de otro país. De esta forma, los inversionistas de Brasil podrán adquirir títulos de Éxito sin realizar cambios de moneda.

Con este paso, el capital flotante pasaría de 3% a 53% del total, debido a la entrega de acciones que haría GPA a su actual base accionaria. Esta compañía conservaría una participación de 13%, mientras que la matriz francesa Grupo Casino se quedaría con una participación de 34%.

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Algunas declaraciones

Tras la presentación de la firma francesa, el gerente de Estrategia de Renta Variable de Casa de Bolsa, Omar Suárez, aseguró a La República que hay que si hay un grupo que logre hacerse con el retail local incluirá toda la red de tiendas de la compañía.

Además, ganará presencia en el sur del continente, específicamente en Argentina, con las marcas Libertad y Paseo, y en Uruguay, con Disco y Devoto.

Por su parte, BTG Pactual detalló que este proceso puede generar “un mayor exceso de acciones (GPA ya había mencionado que vendería su participación del 13%), lo que, a su vez, puede crear un incentivo adicional para los tenedores de Éxito BDR (tras la escisión) para vender el existencias”. 

En tanto, el gerente de Investigaciones Económicas de Davivienda, Germán Cristancho, explicó al medio colombiano que “es clave resaltar que esta transacción que se está llevando a cabo en Grupo Éxito es parte del plan de Grupo Casino para poder separar las operaciones de GPA y Grupo Éxito, poder enajenarlas de manera separada”, y así obtener los recursos necesarios para reducir su deuda.