Fitch baja calificación a Petroperú: endeudamiento es “insostenible”

Petroperú ha estado sobre la palestra en las últimas semanas luego de un pedido de aporte de capital al Estado, el que finalmente fue negado. Ahora, nuevamente la petrolera estatal está bajo los reflectores: Fitch Ratings rebajó las calificaciones de riesgo emisor (IDR, issuer default rating) en moneda local y extranjera de largo plazo de la empresa a “B+” desde “BB+”.

También rebajó la calificación de las notas senior no garantizadas a “B+” desde “BB+”. El perfil crediticio independiente (SCP) se mantiene en “ccc-”. La perspectiva de calificación sigue siendo negativa. 

La rebaja de múltiples niveles, explicó, refleja el cambio en la puntuación de evaluación de entidades relacionadas con el Gobierno (GRE) de 32,5 a 25, como resultado de la reevaluación del factor de propensión de soporte de “fuerte” a “no aplicable”.

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La reevaluación fue provocada por el anuncio explícito del Gobierno peruano de que no apoyará a Petroperú de una manera que sea suficiente para modificar la débil estructura de capital de la compañía. A principios de mes, la empresa había solicitado un pedido millonario para rescatar a la empresa estatal que incorporaba la capitalización de un apoyo financiero y aporte de capital, lo que recientemente no fue aceptado por el Poder Ejecutivo.

La perspectiva negativa está alineada con la del soberano y refleja además las preocupaciones relacionadas con el débil perfil de liquidez de la compañía y sus necesidades de capital en el próximo año.

Fitch cree que se necesita más apoyo, ya que persisten altos niveles de deuda en un entorno de compresión de los márgenes de refinación.

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El elevado apalancamiento, que se considera insostenible, no se abordó plenamente, ya que no se espera el pago de la deuda con los fondos proporcionados y el apoyo del Gobierno ha llegado cuando la empresa enfrenta graves restricciones de liquidez y necesita apoyo inminente, aseveró la calificadora.

Se estima -indicó- que la deuda bruta/EBITDA proyectada de Petroperú para 2023 habría sido negativa. Fitch estima que Petroperú mantendrá una deuda estructural en un promedio de US$ 5.700 millones durante al menos los próximos dos años.

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