Opinión FT: Las esperanzas empresariales en Venezuela descansan sobre cimientos inestables

Por Michael Stott

Es probable que el Presidente socialista revolucionario de Venezuela, Nicolás Maduro, gane la reelección el próximo mes por las buenas o por las malas, creen las agencias de inteligencia estadounidenses. Esto puede alarmar a los oponentes del gobernante autoritario desde hace mucho tiempo, pero algunos inversionistas perciben una oportunidad. 

Esto puede parecer extraño. Una victoria en elecciones empañadas por un aliado de Moscú que ha supervisado un colapso del 75% del PIB, una cesación de pagos de bonos y una caída en la producción de petróleo normalmente no sería material de los sueños del mercado.

Sin embargo, algunos ejecutivos petroleros y tenedores de bonos creen que Estados Unidos y la UE quieren encontrar una manera de reconocer a Maduro, después de no haber logrado derrocarlo con sanciones que ayudaron a destruir la economía venezolana, empujar a Caracas a los brazos de Rusia e Irán y estimular el éxodo del 7,7 millones de refugiados.

Los esfuerzos de Maduro por bloquear a los principales candidatos de oposición para las de elecciones en Venezuela

Una victoria electoral medianamente creíble de Maduro, consideran, podría ser la solución, siempre y cuando no implique violencia grave, la prohibición total de la oposición o un fraude flagrante. Después de todo, argumentan, Estados Unidos y la UE reconocen regímenes peores.

Los oradores de una reciente conferencia sobre Venezuela en Londres, a la que sólo se podía acceder mediante invitación, expusieron el argumento alcista. Estados Unidos quiere más petróleo y menos inmigrantes. Los tenedores de bonos quieren su dinero. El Gobierno venezolano quiere que se levanten las sanciones. El pueblo venezolano quiere medios de vida dignos. Las empresas petroleras quieren más petróleo. Como dijo un orador: “Esto es eminentemente factible”.

Los alcistas de Venezuela apuntan a grandes premios. Caracas tiene alrededor de US$ 160 mil millones de deuda soberana y de compañías petroleras estatales pendientes, incluidos los intereses acumulados desde el incumplimiento de 2017. Los bonos soberanos de referencia para 2027 se negocian con un fuerte descuento, alrededor de 18 centavos por dólar, por lo que una reestructuración exitosa podría reportar a los tenedores de bonos una ganancia considerable.

La producción de petróleo se ha ido recuperando gradualmente desde un nadir en 2020 después de que Estados Unidos relajara las sanciones el año pasado para convencer a Caracas de que celebrara elecciones democráticas. El mes pasado, Venezuela bombeó 910.000 bpd, la mayor cantidad en cinco años, mientras los actores extranjeros liderados por Chevron ampliaron sus empresas conjuntas con la petrolera estatal PDVSA.

De manera menos constructiva, Maduro ha respondido a las concesiones de Estados Unidos prohibiendo a la principal candidata de la oposición, María Corina Machado, así como a un reemplazo que ella nombró y planteando el espectro de una guerra con la vecina Guyana.

Acción del puerto de Chancay agita la Bolsa de Lima: casi US$ 750 mil se transan a diario en promedio

Washington respondió a la represión de Maduro volviendo a imponer amplias sanciones petroleras a Venezuela en abril. Pero en una medida menos publicitada, ha concedido exenciones a empresas extranjeras individuales de petróleo y gas para acuerdos específicos, lo que ha permitido que aumente la producción. Chevron ha sido el principal beneficiario, pero Repsol, BP, Shell y la independiente francesa Maurel & Prom han recibido licencias.

Un diplomático retirado desconocido, Edmundo González, de 74 años, sigue en la papeleta para las elecciones del 28 de julio, como espera la gran oposición, lo que permite a quienes así lo deseen calificar las elecciones de “semicompetitivas”.

Maduro está vendiendo una imagen más suave y sonriente antes de las elecciones en TikTok, en clips que lo muestran bailando salsa, jugando con un loro y ayudando a un rapero a cambiar una llanta pinchada.

“Ya verán, todo saldrá bien”, sonrió un inversionista en la conferencia de Londres, confiado en que Maduro conseguirá el reconocimiento internacional para su tercer mandato y desbloqueará una reestructuración de la deuda. “Puede haber algunas turbulencias, pero las turbulencias no hacen caer el avión”.

Sin embargo, un aterrizaje forzoso sigue siendo una clara posibilidad. A pesar de los intentos del Gobierno de inclinar el campo de juego electoral a su favor, las encuestas sugieren que González sigue en camino de vencer a Maduro por más de 20 puntos porcentuales, un margen que sería difícil de eliminar de manera convincente en el conteo.

Una victoria descaradamente fraudulenta de Maduro podría provocar multitudes en las calles en protesta. El ejército, normalmente confiable, podría abandonar al mandatario. Hacer trampa evidente o prohibir completamente a la oposición haría muy difícil que Estados Unidos o la UE reconocieran el resultado. Machado, la candidata de la oposición inhabilitada, dice que quienes intentan convencer a los tenedores de bonos y a las empresas petroleras de que sigan con Maduro “no entienden” un cambio de humor dentro del país.

Luis Vicente León, presidente de la firma de investigación Datanálisis, con sede en Caracas, cree que una “elección semicompetitiva” podría alentar a ambas partes a negociar posteriormente para garantizar la gobernabilidad del ganador.

"Pero si la brecha entre ambos se amplía tanto que una victoria del Gobierno sólo es posible con un gran fraude o cancelando las elecciones, o si la oposición convoca grandes protestas callejeras, entonces los escenarios para la negociación se vuelven más complicados".