Incertidumbre global genera caída superior al 20% en transacciones M&A en América Latina al segundo trimestre, según TTR

Durante el primer semestre de 2023, el número de fusiones y adquisiciones (M&A, su sigla en inglés) descendió más de 22% hasta las 1.449 transacciones. Estas completaron movimientos por US$ 35.671 millones, lo cual significó un descenso de 30% frente a igual periodo de 2022, según cifras informadas por TTR Data en su Latin America Quarterly Report.

De acuerdo con el documento, Brasil lideró las operaciones en la región al cierre del segundo trimestre con 868 movimientos. A pesar de esto, la cifra estuvo 34% por debajo de los movimientos registrados en el mismo período en 2022. 

“El valor agregado de las transacciones disminuyó un 44% a US$ 18.100 millones”, detalló la firma.

El segundo puesto -y con un panorama más positivo- lo ocupó Chile con 195 acuerdos, un 22% más en términos interanuales. Por el contrario, México -en el tercer puesto- registró 163 transacciones, lo que implicó una disminución de 27%. Mientras tanto, el valor agregado de las transacciones aumentó un 18% a US$ 9.600 millones.

Estos desempeños también se reflejaron en los mercados de Colombia, Argentina y Perú, que ocupan el cuarto, quinto y sexto lugar, respectivamente. Estos países registraron un volumen de operaciones de 117, 97 y 58 acuerdos, lo cual implicó una caída de 25%, 6% y 12%, respectivamente.

En conclusión, entre los seis principales mercados de fusiones y adquisiciones a nivel regional, Brasil lideró tanto por volumen de transacciones como por valor agregado. Mientras que sólo en términos de volumen, la tabla quedó compuesta por Chile, México, Colombia, Argentina y Perú. Sin embargo, las posiciones cambian en función del valor agregado, con México en segundo lugar, seguido de Chile, Perú, Colombia y Argentina. 

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Transacciones

La transacción que destacó TTR en el trimestre fue la adquisición por parte de Actis de 11 centros de datos en Estados Unidos de la compañía Nabiax. Además, destacó a los estudios de abogados Mijares y Angoitia (de México) y Cuatrecasas (Chile), como asesores.

Las operaciones de mercados latinoamericanos en el exterior superaron los 90 acuerdos en lo que va de 2023, siendo las principales desde México a Estados Unidos y Canadá (47), mientras que desde el Caribe se sumaron 37 enfocadas en Europa.

Por el contrario, aquellas M&A desde el exterior a la región alcanzaron las 219 desde Canadá y Estados Unidos a México, mientras que desde Europa al Caribe se sumaron casi 150.

De este modo, las mayores transacciones del segundo trimestre fueron: la compra de la mexicana SPV Negocio Ciclos Combinados de Gas de Iberdrola, por la local México Infraestructure Partners, por US$ 6 mil millones. Le sigue la compra de Enel Distribución Perú por China Southern por US$ 2.900 millones, y un poco más atrás está la venta de Aesop por Natura a L’Oreal en US$ 2.525 millones.

La venta de la aseguradora Liberty en Colombia (activos en Brasil, Chile, Colombia y Ecuador) a Inversiones HDI por US$ 1.400 millones y Central Costanera (Enel) a Proener por US$ 277 millones, fueron los últimos acuerdos del periodo.

Las principales entidades financieras que más valor movieron fueron JPMorgan y Morgan Stanley por US$ 2.900 millones cada una y dos transacciones. Le siguió Bank of America con cuatro acuerdos y un total de US$ 3.482 millones. 

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En voz del experto

Al respecto, el abogado experto en M&A y Soluciones de Transacción de Aon para América Latina, Felipe Junqueira, explicó que “el primer semestre fue un período de grandes desafíos, con una reducción significativa en el ritmo de transacciones”.

Argumentó que “el nivel de incertidumbre en relación a algunos temas globales como los conflictos geopolíticos, la inflación y las altas tasas de interés entre otros, contribuyó junto con temas más locales como el bajo nivel de crecimiento de las economías en el año anterior y algunos cambios políticos relevantes en algunos países, que dejaron a la mayoría de los inversionistas a la espera de la evolución política y económica en busca de señales más claras y estables para evaluar empresas y realizar negociaciones más favorables”.

El experto detalló que se está viendo la reanudación del interés chino por invertir en América Latina, “lo que puede favorecer al mercado, especialmente considerando el ticket habitual para este tipo de transacciones”. 

Asimismo, añadió que “hemos visto un aumento en el interés en las transacciones de tecnología, especialmente en lo que respecta a los seguros transaccionales para facilitar las mismas, además de la debida diligencia en cyber y propiedad intelectual, temas cada vez más materiales en las negociaciones, independientemente del sector de la Target”.

Junto con esto, añadió que entre los principales riesgos que ve son “el aumento considerable en el nivel de interés y uso del producto en la región combinado con el avance observado en relación al apetito de las aseguradoras por América Latina, con énfasis en las condiciones y costos relacionados con el producto”.

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