Solo para valientes: la primera compañía en abrirse a bolsa en Argentina tras seis años de sequía en el mercado

Más de 30 años vendiendo gas en las provincias de Córdoba, Mendoza, La Rioja, San Luis, San Juan y Catamarca lleva Distribuidora de Gas del Centro, más conocida como Ecogas. Ese es el nombre de la empresa que se atrevió a lanzar la primera Oferta Pública Inicial (OPI) en la bolsa de Argentina, luego de seis años de sequía en ese mercado.

La distribuidora inició sus operaciones en 1992, año en que se decidió privatizar la industria. Esto llevó a que el consumo de gas en el país creciera con fuerza, de 21.827 millones de metros cúbicos a 42.722 millones de m3 en 2022, un incremento de 96% en un periodo en que la población argentina creció poco más de 40%.

Actualmente Ecogas cuenta con más de 21 mil kilómetros de redes y gasoductos; 540 plantas reguladoras y 350 equipos rectificadores, entre otros activos.

Su controladora es Inversora de Gas del Centro, con 55,29% del capital ordinario. El holding local Central Puerto también es accionista con 17,20% de la compañía, seguido por el empresario Guillermo Reca, con 11,41%.

Desde que empezó su operación en 1992, sus clientes han aumentado desde 298 mil hasta los 796.730, a septiembre de 2023 y hasta 2022 contaba con una participación de mercado de 7,2% y 8,6% de los clientes del país.

Primera OPI en seis años

Pese a la devaluación del peso (77,96% en 2023) y una inflación anual que supera el 120%, la compañía se decidió a lanzar una OPI por hasta 5% de sus acciones, ampliable a 10%.

De acuerdo con el prospecto de la operación, la firma pondrá a disposición del mercado un mínimo de 8.022.860 acciones clase B, extensible a 16.045.719, a un precio esperado de entre 1.000 y 1.300 pesos argentinos (US$ 1,55) por título .

Las entidades financieras que actuarán como colocadores serán Puente Hnos, Balanz Capital y Banco de Valores.

Aún se desconoce la fecha en que será presentada la oferta, pero el período para la colocación será dado a conocer mediante avisos en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Cabe recordar que la última salida a bolsa en el mercado argentino fue la de Cablevisión en 2017. Mientras que en febrero de 2018 fue la última salida a bolsa de una empresa argentina (Central Puerto y Corporación América), pero en la Bolsa de Nueva York.

Salud financiera

Pese a su demostración de confianza, el balance de la compañía deja algo que desear, con pérdidas consecutivas desde 2020, aunque el saldo negativo disminuyó con fuerza en 2022 y otra vez entre enero y septiembre de 2023.

También los ingresos vienen cayendo desde comienzos de la década, con una baja de casi 14% al tercer trimestre del año pasado.

Y su nivel de endeudamiento (pasivo total/patrimonio neto) pasó de 0,47 veces en 2022 a 0,55 veces a septiembre de 2023.
Pero si la salida a bolsa resulta exitosa, será una gran ayuda para reducir su carga financiera. Habrá que esperar todavía algunas semanas para saber si la fortuna premia a los valientes, incluso en una economía desastrosa, como la argentina.