Perú: Fusiones y adquisiciones paralizadas en años previos se reactivan para este 2024

Tras un 2023 donde el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, su sigla en inglés) se mostró muy activo, superando los niveles previos a la pandemia, el inicio del año estuvo en línea con las expectativas de los expertos. Debido a ello, las transacciones serían mucho mejores a las previstas, ya que se han comenzado a retomar algunas operaciones que había sido paralizadas durante 2022 e inicios del año pasado, producto de la crisis política y social.

De acuerdo al último reporte de la consultora Transactional Tracker Record (TTR), al cierre del primer trimestre se registraron 30 transacciones por un valor de US$ 50 millones que involucran empresas peruanas, las cuales incluyen M&A (12), venture capital (seis), private equity (siete) y adquisición de activos (cinco). El número de operaciones es 16,57% inferior a las 36 que se reportaron en similar periodo de 2023, mientras que en valor representa un retroceso de 87,20%. Sin embargo, los montos de transacción, en la mayoría de acuerdos, no se dieron a conocer.

Mauricio Olaya, socio principal y director del área M&A del estudio Muñiz, explica que, si bien se observa una caída en el resultado trimestral, se debe tomar en cuenta que el ritmo en los primeros meses del año suele ser el menos dinámico, por lo que las transacciones cerradas eran las que se tenían previstas. Además de ello, no hay factores negativos que hagan pensar que el volumen de operaciones serán menores que en 2023.

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Negociaciones se retoman

La incertidumbre política y las protestas sociales en 2022 y parte de 2023 hicieron que algunas negociaciones en el mercado de fusiones y adquisiciones se paralizaran. Sin embargo, en estos primeros meses del año se han comenzado a retomar ante una mayor estabilidad y mejor apetito de los inversionistas, lo cual dará impulso a las operaciones de M&A, comenta Susan Castillo, socia especialista en derecho corporativo de Payet Rey, Cauvi, Pérez Abogados.

“Antes, cuando se hacía un ‘due diligence’ no se llegaba a un acuerdo por temas de valor al no tener claridad de lo que iba a pasar en el país hacia el futuro. El comprador estaba bastante cuidadoso de su inversión y el vendedor tenía una expectativa mucho más alta del valor de su compañía, entonces, las partes dejaron de conversar. Eso es lo que se está retomando con más fuerza este año y pareciera que será más fácil que el comprador y vendedor se pongan de acuerdo en términos de valor para la transacción”, explica.

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En ello también coincide Oscar Trelles, socio director de la oficina de Lima de Cuatrecasas, no obstante, agrega que, si bien las negociaciones se han retomado, estas han sido con otros postores. 

Trelles proyecta que se alcanzarán las 200 transacciones a 2024, un crecimiento de 30% respecto de 2023. La actividad se centraría en el sector de energías renovables, especialmente en viento y solar, así como también en salud, agroexportación, minería y servicios vinculados al rubro minero.

En cuanto a los países que están más interesados en empresas peruanas, los expertos señalan que son Chile, Colombia, Ecuador, México, España, Estados Unidos y China.

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