Inversionistas cuestionan los costos de la fusión de BR Malls y Aliansce en Brasil

A solo dos días de la junta que votará la fusión de BR Malls y Aliansce, con aprobación dada por hecha por las administraciones, algunos accionistas siguen cuestionando el paquete de remuneración y retención propuesto por la empresa que se fusionará, y sobre el nivel de costos con asesores financieros y legales.

El tema, abordado en un informe de Valor, había aparecido en un informe de Citi la semana pasada y fue reforzado este lunes en un informe de Bradesco BBI.

La propuesta de la gerencia de BR Malls prevé hasta 92 millones de reales brasileños (US$ 19 millones) en el nuevo paquete de compensación de ejecutivos, que comprende un plan de incentivos y retención de hasta 50 millones de reales brasileños, un paquete de indemnización de 12,5 millones de reales para empleados cesados ​​y 29,5 millones de reales más en el paquete de existencias actual.

Bradesco BBI considera que un paquete de retención para ejecutivos tiene sentido, ya que la transacción debe demorar hasta fin de año para completarse y mantener el equipo central minimiza los riesgos operativos. Pero el banco señala que una parte de los inversionistas consideran que el costo de la transacción es demasiado alto.

El paquete de retención es un tema de votación separado de la fusión y, por lo tanto, no debería ser un problema que se interponga en el camino de la aprobación de la fusión, dice el BBI. “Pero es justo que los accionistas de BR Malls y Aliansce Sonae, que eventualmente se convertirán en los mismos, exijan una divulgación adicional sobre el uso de estos recursos, que son relevantes y pueden consumir una parte importante de las sinergias iniciales del negocio”, escriben los analistas Bruno Mendonça y Pedro Lobato.

En un informe, los analistas de Citi también mencionan que dos accionistas de BR Malls con sede en EEUU declararon que están a favor del acuerdo de fusión, pero no aprueban la compensación general basada en el "mal diseño general". Como ha demostrado Valor, se trata de fondos FSBA, de Florida, y Calstrs, de California.

BR Malls reveló un costo de alrededor de R$ 65 millones por la transacción. Los analistas de Citi, Andre Mazini y Renata Cabral, estiman que este monto alcanzará los R$ 110 millones en banca de inversión y honorarios de abogados para BR Malls y Aliansce Sonae juntas.

Lea la nota original en Pipeline, de Valor Económico.