Reparto de dividendos de grandes empresas en América Latina: ¿Cómo se ve el panorama para 2024?

El panorama económico en América Latina no está en auge y muchas industrias se han visto impactadas negativamente, afectando sus resultados anuales. Sin embargo, existen algunas compañías cuyo desempeño se ha presentado incluso por encima de las expectativas, por lo cual, han decidido repartir importantes dividendos a sus accionistas.

Este retorno supera en algunos casos el mínimo de establecido por ley, por lo que los accionistas y futuros inversionistas estarán observando atentamente el desarrollo de las próximas juntas, instancia donde se deciden y anuncian estos movimientos.

En palabras del director de MQA Abogados, Diego Márquez, “los dividendos son la remuneración de los accionistas, y por eso son importantes. Mientras un empleado espera su salario, un accionista espera, en principio, sus dividendos”, señaló.
En Chile, los dividendos representan un mínimo de 30% de la utilidad, mientras que en Perú corresponden al 20% (con condiciones). En Colombia, en tanto, “no hay un mínimo a distribuir. Los accionistas pueden decidir reinvertir el 100% de las utilidades en la compañía”, explicó el experto.

A la fecha, según Márquez, existe la percepción de que en 2024 se repartirán “menos dividendos” de las utilidades obtenidas en 2023. “No fue el mejor año para la mayoría de empresas”, comentó.

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El caso de Colombia

Si bien Márquez aseguró que no existe un mínimo a repartir, precisó que en los artículos 155 y 454 del Código de Comercio se puede interpretar que se debe distribuir un mínimo de 50% de las utilidades líquidas, “pero, revisándolo con cuidado, no es así. Simplemente, si se va a repartir menos de 50% de las utilidades, se requiere la mayoría de 78% de los accionistas presentes en la reunión”.

Sin embargo, lo que se establece en el artículo 454 es que si en las sociedades por acciones, las reservas superan al capital suscrito, se siguen las reglas del artículo 155 pero el porcentaje se debe aumentar a 70%. “Entonces, pareciera que todo está orientado a proteger a los accionistas minoritarios”, enfatizó el experto.

En ese sentido, comentó que imponer un mínimo a distribuir “atenta contra la autonomía de la voluntad” de las empresas. “Contablemente puede haber utilidades, pero la sociedad no tiene con qué pagarlos; puede llevar a que los socios se paguen utilidades, pero como gastos; elimina rentas exentas en materia tributaria; y, anula la reinversión”.

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Empresas que hay que mirar

Más allá de las interpretaciones que se puede hacer a la Ley, en el mercado cafetero, una de las compañías que repartirá más dividendos entre sus accionistas será la cementera Argos. 

El holding anunció que planea repartir el 69% de su utilidad obtenida durante 2023, equivalente a US$ 138 millones o 636 pesos colombianos por acción. La decisión será votada en su junta de accionistas del 21 de marzo.

Otras grandes compañías colombianas, como Ecopetrol, Éxito y Sura también repartirán dividendos, según detallaron en su convocatoria para los días 21 y 22 de marzo, sin embargo aún no revelan el monto a entregar a sus accionistas, información que será revelada durante el encuentro.

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Chile y Perú

En el caso de Chile, se obliga a repartir 30% de las utilidades obtenidas durante el ejercicio fiscal, siempre y cuando exista quórum para votar la propuesta en la asamblea.

Así, la aerolínea local Latam Airlines, tras varios años en crisis por la pandemia, y que en 2023 finalmente salió del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos, decidió repartir el mínimo de dividendos tras lograr una utilidad de US$ 582 millones.

También lo hará Banco de Chile, entidad que el 28 de marzo abrirá la temporada de juntas de accionistas en el país, con un llamado a aprobar la distribución de 65,6% de sus ganancias de 2023 (US$ 1.406 millones).

En Perú el panorama es un poco distinto. Al igual que en México, las compañías están obligadas a repartir utilidades a sus trabajadores. Pero en el mercado andino solo es obligatorio entregar dividendo si el 20% de los accionistas (como mínimo) lo requiere. Sin embargo “la distribución obligatoria de dividendos en dinero es hasta el 50% de la utilidad de cada ejercicio”, comentó el estudio de abogados Llona & Bustamante.

En ambos casos, los accionistas pueden decidir reinvertir el 100% de sus ganancias. 

A raíz de esto es que el mercado está atento a qué decisiones tomarán los accionistas de compañías como Banco de Crédito del Perú, Alicorp, Antamina, Interbank, entre otras.

Cabe señalar que otros países, como Paraguay, no tienen una regla establecida respecto de la repartición de dividendos.

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