La historia detrás de la venta de la marca de cosméticos Aesop, de la brasileña Natura a L’Oreal

La historia de la venta de la marca de lujo de la brasileña Natura, Aesop, comenzó a mediados del año pasado, cuando tras un proceso de reorganización de la matriz, se conoció que la compañía estudiaba una posible Oferta Pública Inicial (OPI) en Estados Unidos o una escisión de su marca Aesop como una alternativa, en aquel momento, para financiar su proceso de expansión.

Este escenario, si bien no se concretó, sí se trató de la primera pista que dio la compañía por intentar deshacerse de la vertical más rentables de su operación y que adquirió en su totalidad en 2016, luego de aumentar su participación accionaria desde el 65% que mantenía desde 2013 que fue cuando ingresó al negocio y tomó el control de la propiedad.

La compañía desde hace meses había estado transitando por un complejo escenario financiero que la llevó a cerrar el año pasado en rojo. Sus ingresos netos cayeron 9,5% frente al año anterior y sus pérdidas en el periodo ascendieron a 2.858,6 millones de reales brasileños, (unos US$ 560 millones) que se comparan desfavorablemente con las ganancias de 2021. Aesop fue la única línea del negocio que creció.

Con este escenario, en noviembre, y cuando ya acumulaba tres trimestres consecutivos de pérdidas, Natura dio una nueva señal. En una comunicación enviada al Mercado de Valores de su país reveló que continuaba estudiando las alternativas respecto de la marca Aesop, que para efectos de ese momento se mantenían entre una spin off (escisión) o la eventual OPI.

Los planes de la brasileña Natura para crecer y aterrizar en nuevos países en medio de una crisis global

Lo anterior, se daba en un contexto en el que Natura estaba buscando formas de reducir el tamaño del grupo. En agosto de ese año, por ejemplo, había deslizado la intención de vender otra de sus verticales: The Body Shop. Y es que para la brasileña estaba más que claro: el plan de reorganización del grupo no solo implicaba reducir su tamaño, sino acelerar la integración de los negocios de Avon -que adquirió en 2020- y Natura en Latinoamérica.

Pero no fue sino hasta finales de enero cuando se conoció que la compañía estaba en conversaciones para vender este activo con otras reconocidas firmas del rubro, entre las que figuraban L’Oréal -que fue la que finalmente se quedó con el negocio- LVMH, Shiseido, la también francesa L’Occitane y fondos de capital privado como CVC Partners.

En aquel momento se hablaba de una transacción que podría involucrar montos por US$ 2 mil millones, aunque la firma insistía en no revelar detalles ni confirmar la potencial venta, pese a las señales que había dado al mercado los meses anteriores.

Al día siguiente, el 31 de enero pasado, cuando se conocieron las negociaciones, Natura dijo que se encontraba “evaluando todas las opciones sobre la mesa” y que todavía no existía una definición clara de los términos de la posible venta. Esto, en respuesta a una pregunta de la Comisión de Valores de Brasil.“La especulación del mercado continúa”, añadió en referencia a esas tratativas.

Más tarde, el 17 de marzo, el hermetismo pasó a un lado, y en un hecho de interés, la brasileña volvió a referirse al tema. Allí, aunque no confirmó el nombre de los interesados en adquirir esa línea de negocio, sí reconoció que había “recibido propuestas iniciales no vinculantes que involucran la venta total o parcial de Aesop”.

18 días después y al filo de la tarde de este lunes el suspenso acabó. Natura emitió una nueva comunicación en la que oficializaba la compra de su línea Aesop por parte de la gigante francesa de la belleza L’Oreal por US$ 2.500 millones.

Los escenarios

Tras aquello, dos fueron las lecturas: Por un lado, para la francesa se trata de un hito, pues según consignó Reuters, su estrategia habitual había sido siempre comprar marcas más pequeñas y luego lanzarlas internacionalmente para impulsar las ventas, como cuando compró CeraVe por $1.300 millones en 2017 y la expandió rápidamente.

Pero además, se trata de una de las mayores compras de la compañía durante el último cuarto de siglo, según S&P Global y la primera adquisición de tamaño significativo para L'Oréal desde que asumió Nicolas Hieronimus como director ejecutivo, en mayo de 2021, consignó ese medio.

Para Natura el gran alivio viene por el lado de la reducción de sus altos niveles de endeudamiento y la concreción de su plan estratégico: reducir el tamaño del holding y enfocarse de lleno en sus otras tres verticales, Natura, Avon y The Body Shop.

En una conferencia con analistas al inicio de la jornada de este martes, la brasileña entregó una serie de detalles de los pasos a seguir de la compañía y el estado en el que quedó tras desprenderse de este activo.

En este sentido, la fima prevé dar por concluido el proceso de compra hacia el tercer trimestre del año, en medio de un reordenamiento de las líneas de negocio, entre lo que se incluye, por ejemplo “revisitar los mercados de Avon International” donde no hay crecimiento o cuya rentabilidad es baja. 

El presidente ejecutivo de Natura, Fabio Barbosa -que entró el año pasado con la reorganización-, dijo en la instancia que el apalancamiento financiero de Natura (incluyendo los pagos de deuda y el efectivo) se había reducido prácticamente a cero luego de la transacción.

Adicionalmente señaló que ahora lo que le correspondía a la compañía era manejarse con “disciplina” y que tras esta operación no estaban planeando nuevas adquisiciones ni ventas en el horizonte de la empresa.