Javier Milei amplía su apuesta por relajar la política cambiaria de Argentina

Por Ciara Nugent
Buenos Aires 

El Presidente libertario de Argentina, Javier Milei, está desacelerando la devaluación mensual del peso, extendiendo una política monetaria poco ortodoxa que, según él, es esencial para poner fin a la crisis inflacionaria del país.

El año pasado, Milei permitió que el tipo de cambio oficial del peso se debilitara solo un 2% mensual, o un 22,8% durante el año, a pesar de que los precios al consumidor aumentaron un 117% en 2024 en comparación con 2023. Eso hizo que el peso se apreciara más que cualquier otra moneda en términos reales el año pasado, lo que alimentó las preocupaciones sobre la competitividad de las empresas argentinas entre algunos economistas.

La llamada devaluación móvil se desacelerará al 1% mensual a partir de febrero, dijo el martes el banco central de Argentina.

La medida tiene como objetivo consolidar una caída dramática en la inflación mensual que ha sido el mayor logro de Milei desde que asumió el cargo en medio de una terrible crisis económica a fines de 2023.

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La tasa de inflación intermensual ha caído desde un máximo del 26% en diciembre de 2023 al 2,7% en diciembre de 2024, en gran medida gracias al amplio programa de austeridad de Milei. Las autoridades sostienen que la devaluación del 2% se ha convertido en uno de los principales impulsores de las continuas presiones sobre los precios.

“Con la atención puesta en las elecciones de mitad de período (a fines de 2025), donde los candidatos respaldados por Milei probablemente tendrán un buen desempeño, los funcionarios quieren asegurarse de que la inflación se mantenga bajo control”, dijo Luciano Sigalov, analista de Bull Market Brokers en Buenos Aires.

Milei ha descrito la desaceleración de la devaluación como un paso importante en el camino hacia la eliminación de los estrictos controles monetarios y de capital de Argentina, una de las principales preocupaciones de los inversionistas extranjeros, algo que se ha comprometido a hacer en 2025.

Sin embargo, el ritmo más lento de paridad también acelerará la apreciación real del peso y retrasará la reconstrucción de las insignificantes reservas de moneda extranjera del banco central de Argentina, que "el mercado ha identificado como los mayores riesgos del programa de Milei", dijo Nery Persichini, jefe de investigación de la firma de servicios financieros GMA Capital.

Las rápidas apreciaciones reales del peso bajo los gobiernos argentinos anteriores terminaron en devaluaciones abruptas y agitación económica, cuando el banco central se quedó sin efectivo para apuntalar la moneda fuerte.

Milei ha argumentado que una devaluación más rápida del peso desencadenaría un nuevo brote de inflación, descarrilando la exitosa estabilización macroeconómica que permitió a Argentina salir de una recesión en el tercer trimestre de 2024.

Dice que Argentina debe mantener la competitividad desregulando la economía y reduciendo los impuestos y los costos de endeudamiento corporativo, en lugar de devaluar la moneda.

El debilitamiento del real en el vecino Brasil y los bajos precios globales de las exportaciones argentinas como la soya, que podrían afectar los ingresos por exportaciones, así como el fortalecimiento del dólar estadounidense, pondrán más presión sobre la estrategia cambiaria de Milei en los próximos meses, dijo Persichini.

“Pero el éxito del Gobierno en materia de inflación ha salvado a Argentina de una crisis mayor y eso es lo que quieren seguir priorizando”, agregó. “Creen que es un riesgo que vale la pena correr y que es un riesgo que pueden manejar”.