El camino de recuperación de la centenaria argentina YPF

Su primer siglo cumple este año la argentina YPF, la que además fue la primera petrolera estatal integrada verticalmente a nivel global. La firma fue, entre fines de los ‘90 y la primera década de los 2000 un punto de conflicto político: primero, por la privatización que hizo el entonces presidente Carlos Menen, y luego por la expropiación que hizo en 2012 Cristina Fernández.

Luego de estas etapas, la compañía ha crecido con fuerza, especialmente en los últimos cinco años. Así, pasó de obtener ingresos por US$ 830 millones (al tipo de cambio de hoy) en el primer semestre de 2017 a casi US$ 8.500 millones en los primeros seis meses del periodo actual.

En cuanto a la utilidad, mientras hace cinco años tenía poco más de US$ 3 millones, en el último reporte a junio llegaba a US$ 1.046 millones, un notable cambio respecto a la primera mitad de 2021, cuando obtuvo pérdidas.

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De vuelta a manos del Estado

La decisión que tomó Fernández en 2012 se basó en la idea de que Argentina debía retomar su autonomía energética. “Es la primera vez en 17 años que la República Argentina tiene que importar gas y petróleo y esto nos significa un pasivo hidrocarburífero, por primera vez en la historia, de más de US$ 3.000 millones”, señaló aquel año la entonces Mandataria.

Una vez en manos del Estado argentino, la firma empezó a recuperar su producción y a robustecer Vaca Muerta, la segunda reserva de gas del mundo y la cuarta de petróleo.

Luego de esto, las inversiones que antes no superaban los US$ 2.000 millones anuales, pasaron a los US$ 6.000 millones en sólo tres años, donde estuvo enfocado a la búsqueda de potenciales yacimientos a través de la perforación de pozos exploratorios. Con eso, la producción de YPF en petróleo y gas aumentó entre 10% y 25% entre 2011 y 2014.

En ese periodo, Vaca Muerta pasó de tener 42 a 290 pozos en producción y de cuatro a 19 equipos de perforación.

Ya durante el gobierno de Mauricio Macri, se decidió robustecer la inversión en la firma estatal y lanzar un plan estratégico a cinco años que implicaba una inversión de US$ 30.000 millones, lo cual, también marcaría un nuevo camino para Vaca Muerta.

Luego de constantes inversiones y diversos cambios de gobiernos, en 2021 la firma argentina empezó a ver los frutos de los esfuerzos económicos de años anteriores, ya que ese año fue “muy bueno para YPF", según indicó, aludiendo a que por primera vez en cinco años la producción de hidrocarburos no fue negativa y el endeudamiento bajó a niveles de 2015.

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Planes de inversión

El récord en resultados alcanzados durante el segundo trimestre (con un Ebitda que no se veía desde fines de 2014), superando las estimaciones de todas las entidades financieras y los niveles prepandemia, fueron los que reafirmaron el “ambicioso” plan de la firma argentina que pretende invertir más de US$ 4.000 millones durante este ejercicio. Esto sería 50% superior a 2021 y la mitad de ellos irían al desarrollo de Vaca Muerta. Otros US$ 1.000 millones serían para la modernización y adecuación de las refinerías.

Según han informado, esto se traduciría en un aumento del 8% en la producción, lo que sería el mayor crecimiento de los últimos 25 años.

El CEO de YPF, Pablo Iuliano, explicó al medio local Río Negro que esperan “un incremento en las inversiones para el año que viene. Todavía no podemos hablar de la magnitud porque esos números requieren de estudio y aprobación del directorio, pero estamos muy confiados en que nos espera un futuro auspicioso en materia energética”.

Sin embargo, estas cifras de inversión, especialmente en Vaca Muerta, se quedan por debajo de lo que realmente requiere ese proyecto. Según detalló la consultora PWC, las estimaciones sugieren que hasta 2030 se necesitarían del orden de US$ 8.000 anuales, totalizando unos US$ 120.000 millones. 

Bajo ese contexto, bancos de inversión como BTG Pactual se mantienen neutral ante estos resultados, ya que espera "que el turbio entorno macroeconómico en Argentina continúe disminuyendo el apetito por las acciones”.

Nuevas líneas de acción

YPF no sólo está apostando por la producción no convencional de hidrocarburos, sino que también por nuevos minerales, como el litio.

En los últimos meses, la compañía ha firmado dos acuerdos relevantes. Uno de estos fue con la petrolera malaya Petronas, el cual implica una inversión total de US$ 40.000 millones para la instalación de una planta de Gas Natural Licuado (GNL) y así lograr un aumento en la producción gasífera de la compañía.

Junto con esto, la alianza involucra la construcción de un gasoducto similar al Néstor Kirchner, que unirá el yacimiento neuquino de Vaca Muerta con la localidad de Saliqueló.

Asimismo, en una innovación de su portafolio, la estatal argentina acordó con la china Tianqi Lithium invertir conjuntamente en la exploración, explotación, producción, comercialización de litio en la zona norte de Argentina.

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