Vanguard destaca a los bonos soberanos de países de América Central con “mejores fundamentos” para invertir

El segundo mayor administrador de inversiones a nivel global, Vanguard, advirtió que el mayor riesgo para los fondos soberanos de Latinoamérica es una recesión de Estados Unidos. Sin embargo, aseguró que los mercados regionales están preparados para enfrentar esta situación.

“EEUU está pasando por un momento muy diferente porque está lidiando con un problema que no enfrentaba hace 20 años, y es la alta inflación”, dijo a DFSUD el administrador senior del portafolio de inversiones de la firma, Mauro Favini.

Eso sí, adelantó que la región estaría en buen pie para hacerle frente a ese escenario porque “América Latina ya hizo los ajustes que tenía que hacer”. “Son países que no tienen necesidad de gran financiamiento, entonces lo pueden hacer de forma local como lo que sucede con Brasil, Chile y sobre todo en México”.

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Ahora bien, según los bancos de inversión JPMorgan y Goldman Sachs, la posibilidad de que EEUU caiga en recesión es baja, al menos en 2023. 

“A juzgar solo por los titulares, 2023 podría haber sido tan aleccionador como 2022: caída de cuatro bancos estadounidenses y uno europeo, mucha angustia por el drama del techo de la deuda estadounidense…Sin embargo, en lo que va de año, el S&P 500 ha subido 14,5% (en términos de precios), registrando la cuarta mejor primera mitad de los últimos 25 años (junto con 2013, 2019 y 2021)”, detalló hace unas semanas JPMorgan.

Por su parte, Goldman Sachs recortó su proyección para un evento como este en los próximos 12 meses desde un 25% a un 20%. “La principal razón de nuestro recorte es que los datos recientes han reforzado nuestra confianza en que para reducir la inflación a un nivel aceptable no será necesaria una recesión”, argumentó.

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Operación en América Latina

El Vanguard Emerging Markets Bond Fund fue reconocido recientemente como uno de los mejores fondos en la industria en su categoría, con una administración de fondos dedicados a Mercados Emergentes por más de US$ 3.500 millones.

En ese sentido, Favini destacó su operación en la región especialmente porque “los mercados emergentes, y sobre todo en América Latina, están haciendo una transformación después de los años del Covid, en los que los gobiernos tuvieron que levantar mucho el gasto fiscal para soportar la crisis y ayudar a la sociedad”.

Bajo ese contexto, destacó que “muchos países, como Uruguay, pasan a emitir deuda en moneda local para financiar parte del déficit fiscal y al mismo tiempo para recomprar deuda en dólares”. 

Ahora, detalló, la dinámica ha cambiado y las naciones están emitiendo “mucha menos deuda que en los últimos tres años; eso se ve reflejado en las valoraciones”.

El ejecutivo destacó a los países de América Central como los que ofrecen mejores perspectivas, “con buenos fundamentos como los de República Dominicana que se beneficia de la reapertura del turismo y al mismo tiempo de la liquidez del mercado”.

También consideró que, como ya no se puede invertir en Rusia o China, ya sea por sanciones existentes o por el riesgo de futuras sanciones, "estamos viendo cómo países como Chile, Perú y otros, se están beneficiando de esa relocation”.

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