Fitch rebaja la calificación de Telefónica Perú por “débil” desempeño en 2023 y deuda tributaria

La agencia Fitch Ratings rebajó las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR, sigla en inglés) en moneda local y extranjera de Telefónica Perú a 'B+' desde 'BB-'.

Además, las notas senior no garantizadas por US$ 448 millones fueron recortadas a 'B+'/'RR4' desde 'BB-'. La perspectiva de la calificación,  por otra parte, se mantuvo en negativa, lo que sugiere que puede haber nuevas bajas en los próximos meses.

Fitch justificó la decisión apuntando al débil desempeño operativo de 2023 y la materialización en el corto plazo de la obligación tributaria de Telefónica. “La obligación tributaria resultará en un deterioro material del perfil de apalancamiento de la empresa (incluida la obligación tributaria contingente) en 2024”, explicó la calificadora.

Junto con eso, detalló que la compañía continúa operando en un entorno competitivo intenso en medio de un contexto económico incierto en Perú. “Si bien Telefónica se beneficia de su escala como el operador más grande de Perú y de su cartera de productos diversificada, el flujo de caja negativo de la compañía ha pesado sobre su perfil financiero”.

The Body Shop en quiebra y cerrando tiendas en Reino Unido: ¿Afectará a sus locales en Sudamérica?

Impulsores de la calificación

Hasta fines del año pasado, Telefónica no había finalizado el pago de impuestos requeridos a Sunat (organismo tributario de Perú). La empresa de telecomunicaciones está a la espera de una decisión judicial para saber el monto total, sin embargo, Fitch espera que sea de aproximadamente US$ 791 millones.

Una parte de esta deuda ya fue pagada en 2023 utilizando fondos del préstamo de accionistas por 1.000 millones de soles (US$ 263 millones al cambio de hoy). 

“Fitch espera que la compañía busque financiamiento de deuda adicional para atender estos pagos (además de la capitalización de los préstamos de los accionistas que ya han sido desembolsados), y esto afectará el perfil financiero de la compañía”, detalló la calificadora.

Fitch proyecta que el apalancamiento empeore debido a la expectativa de que una parte de los pagos de impuestos se realizará con financiamiento de deuda. Además del préstamo de accionistas desembolsado el año pasado (1.000 millones de soles), “Fitch supone algún apoyo adicional de los accionistas, pero en qué medida sigue siendo incierto”, agregó.

Tesla, la gigante de los autos eléctricos, ya está lista para aterrizar en Colombia

Otro motivo de la rebaja fue el flujo de caja, que la calificadora espera que se mantenga negativo, pesando en el perfil financiero de la empresa. En este sentido, los ingresos móviles y fijos de Telefónica han disminuido cerca de un 10% en 2023, mientras que el margen Ebitda disminuyó a alrededor de 11% desde 15% en 2022, como resultado de menores ingresos, principalmente.

A nivel de diversificación, el perfil comercial de Telefónica “sigue siendo sólido”. Está bien equilibrado entre ofertas de servicios fijos (47%) y móviles (53%), a pesar de las pérdidas en participación de mercado y la intensa competencia en Perú.

La calificación de Fitch es independiente a la de su matriz en España. Telefónica Perú representa menos del 3% del Ebitda total de Telefónica. Sin embargo, Fitch espera que “Telefónica Hispam brinde algún apoyo a la empresa si es necesario para abordar la obligación tributaria de la empresa”.