CEO de nuam responde a trabas en Colombia: “Seguimos construyendo las bases para el Mercado Único" regional

Un hito que ya se creía resuelto, está viviendo uno un traspié. La integración entre las bolsas de valores de Chile, Perú y Colombia podría verse forzada a iniciar operaciones sin el último de estos mercados porque, a la fecha, la Superintendencia Financiera de la nación cafetera no está de acuerdo con que el país forme parte de esta iniciativa que lleva por nombre nuam holding.

Así lo aclaró el titular del organismo regulador, César Ferrari, quien respondió con un rotundo “no” a la consulta de Bloomberg Línea respecto de si veía viable que desde su institución se tramitaran las normas que se necesitan para unir los mercados.

A su juicio, una cosa es integrar las bolsas, que son negocios privados, y otra son los mercados de capitales, que son bienes públicos.

“Nuam no tiene ninguna capacidad para decidir al respecto. Tampoco tiene capacidad para definir aspectos cambiarios o tributarios en los tres países”, comentó Ferrari al medio.

“No tiene sentido que el poco ahorro colombiano acabe invertido en Chile que tiene más emisores”, agregó.

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Tamaño de los mercados

Esta no es la primera vez en que Ferrari se opone a esta operación. Desde 2023, la autoridad se ha mostrado escéptica respecto de la integración alegando la diferencia de tamaño de las industrias.

“Los mercados de valores de Colombia y de Perú son muy pequeñitos, incluso el peruano es más pequeño que el colombiano; el que está más desarrollado es el chileno”, explicó en agosto del año pasado durante un evento de la industria en Bogotá.

Desde nuam mantienen la idea de iniciar el proceso para mediados de 2025, y así lo reiteró su CEO, Juan Pablo Córdoba, ante la consulta de DFSUD. 

“Seguimos construyendo las bases para el Mercado Único y tenemos la misma motivación: crear las condiciones para un mercado con mayor liquidez, más atractivo y que atraiga inversión. Seguimos trabajando con las autoridades de los tres países”, apuntó.

La semana pasada había anticipado que si el regulador colombiano decide mantenerse en la postura actual “la integración arrancará con Chile y Perú”.

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Varios intentos

La idea de integrar los mercados financieros de la región no es nueva.

Hace más de 14 años hubo un primer acercamiento al tratar de formar el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), que sumaba a México, pero eso quedó solo en palabras.

La apuesta actual reflotó hace tres años, pero en esta oportunidad sin la participación del parqué norteamericano.

De ahí, se llevó a cabo la primera parte del proyecto en la que se integró a las tres bolsas bajo una misma estructura societaria. Luego se hizo el proceso de elección de los ejecutivos encargados de llevar a cabo la segunda etapa, en la que la meta era integrar los tres mercados.

Ahora, con el equipo definido, nuam trabaja en la adaptación tecnológica para que las tres bolsas cuenten con los mismos sistemas que, posteriormente, les permitan activar la interoperabilidad.

En paralelo, en noviembre está previsto que se radique en Colombia la documentación (reglamentos de operación, liquidación y compensación) necesaria para que se termine de aprobar la integración, si es que la Superintendencia no sigue con su postura de oponerse.

Fuentes consultadas por Bloomberg advirtieron que esta decisión del ente regulador será difícil de digerir, porque podría entenderse que no quieren tener un mercado de capitales más robusto.