Acciones de Falabella cierran con alza de 4,45% tras resultados: analistas destacan recuperación del Ebitda en cuarto trimestre

Las acciones de Falabella se ubicaron entre las mayores alzas del S&P IPSA (formado por las 30 acciones más transadas de la Bolsa de Chile) el miércoles,  tras la publicación de sus estados financieros consolidados de 2023 durante la tarde del martes.

Al cierre, los títulos del retailer subieron 4,45% a $ 2.370.

Si bien la firma ligada a los Solari y Del Río reportó un alza en su Ebitda en el último trimestre de 30%, cerró el año pasado con una caída de un 8,5% en sus ingresos y un Ebitda 20% menor al de 2022. En tanto, Falabella dio cuenta de utilidades anuales por US$ 69 millones, cifra que incluye un ajuste contable por revalorización de activos que se realizó este año. Sin el ajuste, la empresa habría informado pérdidas por una cifra cercana a unos US$ 39 millones.

Por otro lado, el indicador de deuda financiera neta sobre Ebitda mostró bajas significativas y se posicionó en una razón de 6,5 veces, siendo que la empresa ha manifestado sentirse cómoda con niveles de 3 veces. Este indicador es uno de los que más ha preocupado a los inversionistas, pues llegó a elevarse hasta una razón de 8,6 veces y le valió perder el grado de inversión según una serie de clasificadoras.

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Esto se dio “gracias al incremento en Ebitda y posición de caja, la que alcanzó los US$1.229 millones (un aumento del 73% versus el cuarto trimestre de 2022), que permitió bajar la deuda financiera neta en 12% año a año”, apuntó el equipo de estudios de renta variable de Bci Corredor de Bolsa en un reporte sobre los últimos resultados de Falabella.

La visión del mercado
Ante los resultados, distintas firmas destacaron la recuperación del Ebitda del último trimestre de Falabella y la reducción de la deuda financiera en sus informes por los resultados de la compañía, pero advierten que el plan de venta de activos es la piedra angular para mejorar su posición de apalancamiento.

Para el equipo de estudios de renta variable de Credicorp Capital, “aunque deberíamos seguir viendo sólidas recuperaciones del Ebitda en los próximos trimestres gracias al plan de eficiencia de la empresa y a la recuperación macroeconómica, seguimos creyendo que la ejecución satisfactoria del plan de venta de activos de la empresa (entre US$ 800 millones y US$ 1.000 millones) es imprescindible para alcanzar niveles de deuda financiera neta sobre Ebitda que satisfagan a las agencias de calificación (cerca de 4,0x)”, escribieron en una nota a sus clientes.

“Creemos que Falabella logrará reducir su apalancamiento al rango de 4x si ejecuta el plan de activos de US$ 800 millones a US$ 1.000 millones, sin considerar ningún ingreso implícito por la venta de activos inmobiliarios peruanos (ya que dependería de un potencial aumento de capital en Mall Plaza)”, sostuvo Itaú BBA en un informe sobre los últimos resultados de Falabella.

Mientras que, si bien la firma brasileña destacó los anuncios de un plan de capex y de reestructuración corporativa, lo que más espera la firma brasileña es el nombramiento del sucesor definitivo del exgerente general de Falabella, Gastón Botazzini.

“El anuncio más significativo hasta la fecha será el nombramiento de un CEO, un proceso que está llevando más tiempo del previsto”, señalaron.

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Las recomendaciones

Con esto en mente, desde Credicorp recomendaron comprar la acción de Falabella, con un precio objetivo de $ 2.700.

Por su parte, desde Itaú BBA aseguraron estar satisfechos con los resultados, por lo que mantienen su calificación de “outperform” por sobre los títulos del retailer. Es decir, “los analistas esperan que la acción se comporte mejor que la media del mercado”, detallaron en el documento. En tanto, se encuentran en proceso de actualizar su precio objetivo.