Santander: Valor de empresas peruanas ahora es más bajo que hace tres años
Juan Pedro Oechsle, CEO de Santander Perú destacó los principales riesgos que tiene Perú para 2024 y las proyecciones para la economía de ese país.
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El medio Gestión conversó con Juan Pedro Oechsle, CEO de Santander Perú, sobre los riesgos que afronta la economía y el sistema financiero, así como de las medidas que están tomando las empresas para aligerar sus elevados niveles de deuda.
Principales riesgos para la economía
- ¿Empeorará la situación con El Niño que viene?
- El Niño no viene en enero, ya llegó todo este año y tuvo impacto en la productividad. Las últimas informaciones que tenemos de expertos es que vienen impulsándose vientos fríos para mitigarlo, pero claro, a partir de enero todo puede pasar y hay que estar preparados. Con un fenómeno moderado, no tendríamos muchos problemas, pero ante uno fuerte, el Gobierno debería ayudarnos como lo hizo durante el covid.
- ¿Qué otras trabas afronta la economía?
- Las cosas que más nos afectan o que más deberíamos de atacar para gatillar el crecimiento de nuestro país son claramente la inseguridad, falta de estímulo a la inversión privada y sacar adelante los proyectos de infraestructura, minería, permisología.
- ¿Los fundamentos del país que usted señala, podrían resquebrajarse si la economía se continúa debilitando?
- Sí, sin duda. Hoy el impacto principal sobre la economía son factores externos, movilizaciones y fenómenos climáticos; si no, sería otro el escenario. Para el otro año se espera un crecimiento de 2.5% y, aunque a todos les gustaría crecer 4%, no estaría mal para ser un año preelectoral.
-¿Cuáles son los principales riesgos para la economia en el 2024?
- A mi juicio, que se mantengan las tasas altas sin revertir por mucho tiempo, que se corte la cadena de pagos y que no haya inversión de las empresas y el Gobierno. Pese a ello, visualizamos que las tasas de interés tenderían a bajar hacia el segundo trimestre del siguiente año; creemos que las inversiones de las empresas se están dando: no hay mega obras, pero sí hay capex y hemos visto apetito de empresas por invertir en Perú.
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Valoración de empresas
- ¿De dónde proviene ese apetito?
- Hoy tenemos un pipeline de 12 empresas interesadas en invertir en el país. Con una vista de largo plazo los fundamentos del país se diferencian; si bien un crecimiento de 2,5% no saca de la pobreza tampoco deteriora los indicadores. Aunque ha cambiado el tipo de inversionista. Antes se hacían compras estratégicas, se adquirirían firmas del mismo rubro y expertise.
- ¿Cómo se compone ese pipeline?
- Han salido ya tres operaciones. Hace un año eran solo siete, hoy hay 12; se viene robusteciendo y en la práctica se ha duplicado.
- ¿Es porque las empresas, en este contexto recesivo, están a mejor precio?
- La valuación de todas las empresas peruanas hoy es diferente, está más abajo que hace tres años. También es cierto que los múltiplos de las firmas locales y colombianas eran mucho mayores que en otros países de la región, pero ahora hubo una alineación. Con tasas de interés más elevadas, y otros costes de oportunidad y de equity para sus portafolios, el valor presente de las compañías es menor.
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- ¿El bajo dinamismo económico incide en esa menor valoración?
- Sí. Generalmente cuando hay menor dinamismo económico y altas tasas, tienen impacto en la valuación de las empresas en todo el mundo.
- ¿Es una desdicha o una oportunidad?
- Una oportunidad clarísima.
- Pero es una desdicha para el vendedor…
- Depende. Si se ve el precio de esas empresas hace 10 años y se compara con hoy, probablemente es el doble. Y si se ve los precios de las casas hace 20 años, hoy es cuatro veces mayor.
Más detalles en la nota completa de Gestión.
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