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Brasil, México y Chile lideraron el ranking de fusiones y adquisiciones de América Latina en 2021

De acuerdo a un informe de Transactional Track Record, el número de operaciones creció 40,65% respecto a 2020 y el monto de las transacciones fue de US$ 167 mil millones, 111% más que el año anterior.

Por Nicolás Durante I Publicado: Viernes 4 de febrero de 2022 I 08:00
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La pandemia no fue impedimento para que las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, su sigla en inglés) tuvieran una fuerte alza en 2021. Según un informe reciente de Track Record en colaboración con Datasite y AON, en América Latina se contabilizaron un total de 3.633 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un monto de US$ 166.781 millones.

Estas cifras implican un aumento del 40,65% en el número de operaciones y del 111,66% en el monto movilizado, con respecto al informe anual de 2020.

Por número de operaciones, Brasil lideró el ranking de países más activos de la región con 2.560 transacciones y capital movilizado por US$ 109.535 millones. Le siguió en el listado México, con 394 operaciones (+25%), y un crecimiento del 78% de su importe (US$ 19.355 millones) con respecto al año pasado.

Chile, en tanto, mantuvo su tercera posición en el ranking con 349 operaciones (un alza del 49%), y un crecimiento del 42% en el capital movilizado (US$ 18.081 millones).

Colombia, en cuarta posición, reflejó 232 transacciones (+40%) y un monto movilizado de US$ 13.007 millones (+166% interanual). Argentina, por su parte, continúa de quinto lugar y registró 200 transacciones (+36%), y un capital movilizado de US$ 14.658 millones; y, en último lugar, Perú presentó 115 operaciones (alza del 15%) y con un aumento del 184% en el capital movilizado (US$ 4.128 millones).


Apetito por venture capital

Otras cifras que revela el informe es que, en 2021, se contabilizaron 179 operaciones de Private Equity por US$ 13.078 millones; mientras que en el segmento de Venture Capital fueron un total de 1.070 transacciones con un importe agregado de US$ 20.203 millones.

El ranking por países de asesores financieros y legales dejó en primer lugar en Chile a BTG Pactual y al estudio de abogados Carey. En Colombia lideró en monto de transacciones también BTG Pactual por la parte financiera y el estudio legal Posse Herrera Ruiz.

En Perú, en tanto, el primer lugar como asesor financiero fue para Banco Santander Perú y como asesores legales el estudio DLA Piper Perú. Y en México por el lado financiero Allen & Company y el legal, para Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes.

Qué viene en 2022

Felipe Junqueira, líder de M&A y Transaction Solutions para Latam de AON, comentó el informe y sobre las perspectivas 2022 de la región dijo que “la consolidación de la estabilidad política y económica, así como la responsabilidad fiscal, siguen siendo la clave para atraer más inversiones a la región".

Al respecto, destacó que se han producido cambios políticos relevantes y que se esperan muchos más para este año. "Algunos países han tomado la delantera en dar señales más claras al mercado. Si bien seguimos enfrentando algunos desafíos, esperamos tener éste como un año mejor preparado manteniendo un flujo continuo de inversiones en la región, ya sea de inversionistas locales o extranjeros”, señaló.

Asimismo, hizo un análisis país por país, que reproducimos a continuación:

Brasil: Dado que 2022 es un año de elecciones presidenciales, éste debería ser uno de los principales impulsores de las decisiones de inversión. Por lo tanto, una mejor comprensión y gestión de los riesgos involucrados en este proceso es algo a tener en cuenta. Otro factor relevante se relaciona con el sistema tributario brasileño. El marco legal tributario junto con el derecho laboral son temas muy relevantes en los que el mercado espera reformas, que podrían cambiar el rumbo para mejor del entorno empresarial en general.

México: Comparadas con 2020 y la respectiva suspensión de algunos proyectos debido a la incertidumbre propia de la pandemia, las transacciones de M&A tuvieron un aumento significativo en 2021. A pesar de que se espera que el crecimiento en el número de operaciones mantenga su fuerza en este ejercicio, existen algunos factores como la inflación, la expectativa de mayores tasas de interés, la persistencia de la volatilidad por el Covid-19 y, la incertidumbre relacionadas con posibles cambios legislativos que podrían afectar a diversas industrias del país, por ejemplo, energías verdes.

Colombia: Se espera que el mercado de M&A para 2022 mantenga una tendencia similar a la de 2021, con un mayor dinamismo, especialmente entre los fondos de capital privado. Sectores como tecnología (FinTech), donde Colombia ha logrado un crecimiento importante a nivel regional, además de infraestructura, como motor de la reactivación económica, y otros como salud y energía, serán los sectores que entendemos liderarán el mercado colombiano.
Es importante recordar que las elecciones presidenciales que se llevarán a cabo durante el primer semestre de 2022 podrán retrasar algunas transacciones a la espera de resultados en las urnas. A pesar de ello, consideramos que 2022 debe ser una extensión de 2021, año en que la reactivación económica revelará oportunidades para inversionistas en busca de oportunidades en mercados emergentes, a pesar de las dificultades que temas como la inflación y la devaluación puedan traer a los ejercicios de modelación financiera.

Chile: Chile ha sido históricamente un destino muy atractivo para las inversiones en la región. Entendemos que los cambios políticos y económicos considerables, y cierto nivel de incertidumbre generado en relación con estos temas, han causado cierto nivel momentáneo de cautela entre los inversionistas.
Esto puede explicar en parte el alto ritmo de transacciones en 2021, antes del resultado electoral. Esperamos un breve momento de acomodación del mercado dada la reciente transición y un número relevante de acuerdos durante 2022 dadas las oportunidades en el país.

Perú: Esperamos que el año 2022 sea de menor incertidumbre si se compara con 2021, que ya había sido un año satisfactorio en cuanto al ritmo de transacciones en el país. El dólar está momentáneamente a la baja y la economía está comenzando a recuperarse. Esperamos un impulso en el ritmo de las transacciones de fusiones y adquisiciones en 2022.

Argentina: Vemos un movimiento relevante con respecto a los compradores extranjeros, así como a los locales que ya están más familiarizados con el mercado local invirtiendo en varias industrias, como servicios financieros, productos farmacéuticos, bienes de consumo, telecomunicaciones, energía/electricidad. También se verá la desinversión de los jugadores que decidieron salir de las inversiones locales debido al contexto inestable en el que la percepción de riesgo y la inflación iban en aumento. Si bien las transacciones en general habían sido pequeñas y medianas, el monto se mantuvo constante en 2020 y 2021.
Argentina es la tercera economía más grande de Latinoamérica, y aunque ha pasado por algunas crisis recientes, aún sigue siendo un mercado relevante para inversiones con algunas oportunidades con valoraciones competitivas.
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