La otra avalancha económica en Argentina: las Lediv también ponen en jaque los planes de Milei

Javier Milei deberá encarar a partir del domingo una serie de retos y desafíos económicos cuando asuma la presidencia de Argentina. Además de las Leliqs, se le avecina una segunda avalancha desde el Banco Central: las Lediv, letras internas en dólares que emite el ente rector, que se pueden liquidar en pesos y están atadas a la evolución del tipo de cambio oficial.
De esta manera, opera como una especie de seguro para los bancos frente a una devaluación.

Este instrumento se potenció en mayo por parte del Gobierno de Alberto Fernández con el fin de impulsar la liquidación de divisas por parte de las empresas energéticas.

Pero su atractivo comenzó a tomar fuerza en los últimos meses dentro de la banca, teniendo en consideración que se emiten tasa 0%, se pueden rescatar en cualquier momento y a un valor técnico.

El encanto del sector financiero con las Ledivs desencadenó esta segunda bola de nieve desde la entidad que recorrió hasta trepar a los US$ 5.100 millones en compromisos mediante esta figura.

Entre abril hasta fines de noviembre, se multipló por 25 veces el stock de Ledivs.

Este crecimiento provocó una ola de críticas contra el instituto emisor de la nación austral por lo que éste decidió poner fin a la suscripción de Levid por parte de las entidades financieras. No obstante, no quedan extintas en su totalidad ya que aún se encuentra vigente el stock de US$ 5.100 millones.

Cabe recordar que la primera bomba a desarmar son las Leliqs, un instrumento que opera como deuda remunerada que emite la autoridad monetaria y que busca atajar el dinero en circulación mediante el pago de una tasa de interés a los bancos.

Este tipo de pasivo representa cerca de US$ 40.000 millones en el balance del Banco Central, el doble del nivel de reservas actuales.

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La interferencia

Milei ha dicho en reiteradas ocasiones que una de las primeras cosas que quiere resolver es la situación de las Leliqs y ahora ha sumado al plan el tema de las Lediv.

Esto, pues en el mercado argentino calculan que si el tipo de cambio oficial se duplica desde sus actuales niveles de 378,5 pesos cuando el libertario asuma el poder este domingo, el Banco Central debería emitir el equivalente a 1,4% del PIB para hacer frente a la salida de dinero.

Esto haría aún más complejo el plan de eliminar las restricciones cambiarías, una de las principales promesas que hizo Milei durante su campaña.

El Banco Central de Argentina además afronta un difícil escenario: tiene reservas negativas netas cercanas a US$ 11.000 millones.

Mientras tanto, los bancos han estado haciendo movimientos para prepararse a la toma de poder de Milei como próximo mandatario y han decidido dejar de renovar instrumentos en Leliqs por pases pasivos diarios.

La diferencia es que los primeros tienen una duración de 28 días y los segundos sólo de un día.

Esto quedó reflejado en la última licitación de Leliqs que se llevó a cabo la semana pasada y menos del 3% se renovó.

Así, el desarme de las Leliqs y las Lediv son una bomba de tiempo a desconectar para evitar una hiperinflación.