Contexto global impulsa utilidades de las empresas públicas de la región: petroleras salen mejor posicionadas

Fortaleza del dólar, mejores precios y mayor demanda de materias primas -especialmente el crudo, a propósito de la guerra en Ucrania- impulsaron el desempeño de las principales firmas estatales de  la región durante el tercer trimestre, frente a lo registrado hace un año. 

En general, las principales compañías -entre las que destacan Petrobras, en Brasil; Pemex, en México; Codelco y ENAP, en Chile; y la argentina YPF- aportaron en conjunto más de US$ 11.000 millones en utilidad entre los meses de julio y septiembre, aunque también hubo otras que arrojaron pérdidas por unos US$ 2.800 millones.
De todas, las petroleras son las que quedaron mejor posicionadas y Petrobras lideró el grupo. Las ganancias de la estatal brasileña superaron los US$ 8.700 millones en el período, por encima de lo registrado un año antes. En este caso, todas las áreas mejoraron: exploración y producción subió 47%, diésel 71%, gasolinas 22% y derivados 24%. 

Si se considera lo acumulado de enero a septiembre, la utilidad casi se duplicó en términos interanuales. Esto la llevó a ser este año una de las compañías que más dividendos repartió a sus accionistas con unos US$ 8.630 millones solo entre julio y septiembre. Sin embargo, un día después de la publicación de los resultados, el Ministerio Público solicitó la suspensión de estos desembolsos ante los riesgos para la sostenibilidad financiera.

Y es que sobre la compañía pesa la incertidumbre de qué pasará ahora bajo la gestión de Luiz Inácio Lula da Silva, quien ha sido férreo opositor a la privatización. 

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De acuerdo con Rodrigo Araujo, CFO de Petrobras, el negocio es caracterizado por su exposición a los precios del Brent y, además, “no solo los impuestos a la producción están referenciados a los precios internacionales: nuestros gastos e inversiones también se correlacionan con ellos en la medida en que la inflación de nuestra industria refleja los contextos de precios”.

Mirada a la región

Otra de las compañías que registró un importante avance de las utilidades fue la colombiana Ecopetrol, con una cifra de US$ 1.900 millones durante los tres meses, lo que representó un crecimiento de 150% frente a igual periodo de 2021.

Tal y como se había visto en reportes anteriores de la mayor firma del país cafetero, los resultados deben su desempeñó a los altos precios del petróleo (el Brent se cotizó en US$ 94,03 por barril entre agosto y octubre), y a la devaluación del peso. De hecho, en este período la colombiana logró su segunda utilidad neta más alta en el año.

En esa misma línea estuvieron la argentina YPF -que generó una utilidad de US$ 678 millones durante el periodo, triplicándose frente a 2021-, y la chilena ENAP, que obtuvo ganancias por encima de los US$ 88 millones, duplicando la cifra de hace un año. 

Firmas en rojo

Si bien el contexto global impulsó el desempeño de la mayoría de las estatales, en el caso de la mexicana Pemex y de Petroperú aspectos más internos les jugó en contra. Ambas reportaron pérdidas que, en conjunto, suman alrededor de 2.800 millones: la primera con US$ 2.600 millones en el tercer trimestre y la segunda con cifra en rojo de US$ 170 millones.

En el caso de la firma azteca, tras dos meses de utilidades, volvió a las pérdidas como reflejo de un incremento en el costo de ventas, el aumento en el deterioro de activos fijos y las pérdidas cambiarias por la depreciación del peso frente al dólar.
Actualmente, Pemex tiene problemas operativos y financieros que son calificados por analistas como “graves” y que además se refuerzan por la caída en la producción de la estatal y la caída en la capacidad instalada.

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Por su parte, Petroperú está viviendo un problema de liquidez que el gobierno ha tenido que cubrir inyectando grandes cifras de dinero para que continúe operando. Incluso, una auditoría terminó con las clasificadoras Fitch y Standard and Poor’s (S&P) rebajando la calificación de riesgo debido “a la falta de transparencia financiera de la empresa y su débil gobernanza”.

Fuera de la industria petrolera también está la minera estatal chilena Codelco, que también se ubicó dentro de las compañías que reportaron pérdidas. En su caso de unos US$ 30 millones, lo cual indica una fuerte caída frente al periodo de 2021. En los nueve meses, Codelco acumula más de US$ 490 millones de utilidad, cifra 67% inferior a la de 2021.
De acuerdo con una presentación de la compañía, esto se debe a una menor producción de cobre, la cual se vio afectada por una “menor ley y menor recuperación de cobre; reducción en la actividad y caída en la recuperación en plantas concentradoras”. Esto también ha afectado al alza los costos, a lo que se suma un mayor precio de insumos y "el efecto negativo de la variación del tipo de cambio sobre los pasivos”, detalló la compañía.