El avance de ISA en la región y su potencial para crecer con fuerza en Brasil

La energética colombiana Interconexión Eléctrica -mejor conocida como ISA- logró, a finales de la semana pasada, un gran hito en su historia al adjudicarse en Brasil uno de los proyectos más grandes de transmisión eléctrica subastados, este año, por la Agencia Nacional de Energía Eléctrica de São Paulo.

La compañía, con más de 50 años de historia, tiene presencia en siete países de la región y América Central, a través de sus más de 50 subsidiarias, con las que compite activamente con sus tres líneas de negocios: energía eléctrica, vías y telecomunicaciones.

Su historia partió en 1967, cuando la administración del presidente colombiano Carlos Lleras creó Interconexión Eléctrica S.A. (ISA) lo que permitió abastecer de energía a todo el territorio nacional. 

En 1994, cuando el sistema eléctrico local enfrentó una de sus peores crisis, se reformó la regulación del sector, principalmente por el lado de distribución donde ISA tenía ya un rol importante, contó a DFSUD Jorge Restrepo, profesor de economía de la Universidad Javeriana. 

De esa manera, se permitió la entrada de capital privado a este tipo de sociedades estatales, pero en proporciones minoritarias. Por esa razón, actualmente ISA es una empresa con una composición accionaria mixta. 

“En ese momento se hizo un proceso de democratización accionaria que mucho más adelante, durante el gobierno de Álvaro Uribe, se profundizó. Es decir, se colocaban acciones por tenedor y se permitió, que, por ejemplo, los fondos de pensiones y los sindicatos pudieran tener acceso a una mayor cantidad de papeles”, explicó el experto.

Eso se mantuvo así hasta que años después, en 2021, la principal estatal del país -y la segunda a nivel regional-, Ecopetrol, compró el 51,4% de participación de la firma, convirtiéndose en su accionista mayoritario. 

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Entonces, la composición quedó repartida de la siguiente forma: el control lo lleva Ecopetrol que, junto a otras entidades públicas y fondos privados locales hacen que el 90% de la propiedad se encuentre en manos nacionales. El 10% restante corresponde a inversionistas extranjeros, principalmente de Estados Unidos. El Reino Unido, Arabia Saudita y Luxemburgo también aparecen en la lista. 

Considerando las verticales de negocio que abarca, y sus resultados financieros, la compañía cerró el año 2022 con ingresos por US$ 3 millones, de los cuales un 75% se originó por el segmento de energía eléctrica, un 21% por el lado de la construcción de vías y solo un 4% por telecomunicaciones.  

Si se miden los ingresos por país, justamente Brasil (36%) y Colombia (27%) representan mayores ventas para la compañía para el año pasado. Más atrás se encuentra Chile (20%) y luego Perú, con un 17%. En términos de utilidades en ese periodo, la firma cerró en US$ 527 mil,  lo que se compara favorablemente con los US$ 397 del mismo periodo en 2021. 

En el primer trimestre de este año, en tanto, la utilidad neta fue un 92% más que en igual lapso del año anterior, incidida principalmente por la entrada en operación de proyecto de transmisión de energía en Brasil y Colombia, y la mayor actividad constructiva en Perú, Chile y la nación amazónica. 

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El peso de Brasil

En un zoom a la operación, Brasil se presenta como un mercado foco para la eléctrica, no solo porque en el primer trimestre del año representó la mayor cantidad de ingresos respecto de sus pares en la región, sino porque concentró el 29% del Capex destinado para ese periodo, según se lee en la estado de resultados del primer trimestre. 

Lo anterior porque ISA “continuó trabajando en su plan de refuerzos y mejoras, y en la construcción de seis proyectos de transmisión ganados en licitaciones pasadas”. 

A esto se le sumaría la licitación recién ganada, que contempla dos de los nueve lotes subastados y que, según dijo la firma, implicarán una inversión en torno a los US$ 487 millones para la construcción de 520 km de líneas de transmisión doble circuito con un Ingreso Anual Permitido de US$ 78 millones.

 “Los ingresos que se percibirán por estos proyectos representan casi la mitad del total de ingresos adjudicados en licitaciones públicas en los últimos cinco años”, añadió la empresa que compite en el negocio de energía en Brasil bajo el nombre de ISA-CTEEP. 

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La región 

La eléctrica, si bien compite en siete mercados de la región a través de 50 subsidiarias, no necesariamente lo hace con sus tres líneas de negocio al mismo tiempo. 

Por ejemplo, en energía eléctrica es fuerte en Colombia, Perú, Chile, Panamá, Bolivia y Brasil, siendo esta última la que concentra mayor cantidad de desarrollos. 

En el negocio de vialidad, sólo está presente en su país de origen y en Chile, mientras que por el lado de telecomunicaciones, además de todos los anteriores y excepto Bolivia, está también en Argentina.