Jefe de Alternativos de BlackRock para Latam detalla planes para fondos que manejan en Colombia y México

Desde Nueva York, Roque Calleja es el Jefe de Alternativos de BlackRock para América Latina. La firma es uno de los principales gestores en este segmento en el mundo, que ve temas tan diferentes como equity privado, deuda y activos reales, entre otros tipos de inversiones, las que -explica en su paso por Santiago- ha crecido en interés en el último tiempo.

Calleja explica que la firma que representa tiene una plataforma de alternativos de US$ 330 mil millones, “muy grande, amplia, que ha ido creciendo a lo largo de los últimos 20 años”.

Esta unidad tiene presencia en Brasil, Chile, Perú, Colombia y México, además de sus oficinas en Miami y Nueva York.

- ¿Cómo se está viendo este mercado en la región?

- La región es muy diversa y el nivel de adopción varía mucho país por país. Hemos visto un mercado andino, con Chile, Perú y Colombia, que llevan haciéndolo mucho más tiempo, en algunos casos 15 años; mientras hay otros que están recientemente abriéndose a la inversión internacional en alternativos. Por ejemplo, los fondos de pensiones mexicanos no podían hacer, por regulación, inversión internacional en este tipo hasta el año 2018.

- ¿Y qué es lo común en cada región?

- Lo que vemos es una adopción de mercado alternativo que está acelerando y que está siendo adoptada por un set de inversores más amplio. Dado que este mercado de alternativos es privado y líquido, históricamente estaba concentrado en clientes institucionales, fondos de pensiones, aseguradoras. Eso ha cambiado mucho, porque hay más mecanismos de acceso, hay nuevas estructuras y un producto más apto para otros tipos de clientes.

- ¿Por qué se dan estos cambios?

- El motivo principal es la necesidad de una mayor rentabilidad en las carteras de inversión. Es decir, con una cartera tradicional de acciones-bonos, no van a obtener los mismos niveles de rentabilidad a futuro que lo que han obtenido hasta ahora. 

- ¿Cuánto influye en esta mayor adopción, los riesgos políticos que se ven en cada país?

- En general, cuando pienso en mercado alternativo, son al final inversiones de muy largo plazo. Es un tipo de activo que está menos ligado a la volatilidad puntual o riesgo geopolítico. Nosotros somos inversores de largo plazo, nuestra adopción de alternativos y la inversión local no ha cambiado en Latinoamérica en los últimos años.

- ¿Pero los inversionistas quizás han empezado a mirar más este tipo de activos por esos riesgos?

- No, yo creo que es más una diversificación. Quizás se podría ver un mayor deseo de inversiones internacionales, donde en algunos casos pudo haber influido el riesgo geopolítico, pero no me gustaría generalizar, porque no creo que sea el caso.

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México y Colombia

- ¿Qué tipo de activos están viendo en la región?

- Tenemos distintos pools de capital que consideran a Latinoamérica como parte de nuestro universo de inversión y donde estamos buscando oportunidades. La primera es private equity, venture capital, donde múltiples unicornios se han generado en la región.

- ¿Ustedes están invirtiendo en este tipo de activos?

- Estamos invirtiendo en private equity, pero no hacemos venture capital en Latam, aunque sí growth equity, que son rondas de financiamiento en etapa D y posteriores, compañías que ya están con utilidades positivas o llegando, tienen un modelo de negocios consolidado, buen equipo de administración, etc.

- ¿Dónde han invertido?

- En México, hemos hecho Grupo Axo (retail) y además de dos participaciones más, una de ellas, una FinTech.

- ¿Y en infraestructura qué están viendo?

- Tenemos dos fondos locales, uno en México, de equity, y en Colombia de deuda, donde estamos participando en los programas de carreteras 4G y 5G.

- ¿Qué planes tienen para este fondo en Colombia?

- Nosotros lanzamos un primer fondo en 2018 por US$ 300 millones y luego uno en enero de este año por US$ 600 millones. Estamos en período de inversión. Hay un set de oportunidades bueno y cada vez más amplio, pero está creciendo. Queremos hacer entre cinco y siete proyectos.

- ¿Con qué están en México?

- En México hemos levantado tres fondos, con los planes de pensiones y otros inversionistas. Ahí hemos sido activos con infraestructura tradicional, como carreteras, energías renovables, gasoductos, y ya estamos en el tercer fondo, de unos US$ 300 millones, el que está en su etapa final de su inversión. Nos queda cerca del 20% de ese fondo. Y la idea es evaluar si hay oportunidad para seguir invirtiendo.