Brasileña Azul realizó la mayor emisión de deuda de su historia y S&P rebaja su calificación a default selectivo
Acciones de la aerolínea han caído casi 9% en cinco días y la agencia clasificadora estima que la firma pudiera caer en default.
Miércoles 19 de julio de 2023
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11:36
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Hace exactamente una semana, la aerolínea brasileña Azul anunció haber logrado hacer la mayor emisión de deuda de su historia, por US$ 800 millones, con lo que pondría punto final a su reorganización financiera tras el impacto de la panademia.
“Esta es la última parte de la reestructuración que comenzó con la pandemia”, dijo John Rodgerson, presidente de la aerolínea, en una conferencia telefónica con periodistas.
“Con esto eliminamos las dudas del mercado sobre la salud financiera de Azul”, agregó Alexandre Wagner Malfitani, vicepresidente de finanzas y relaciones con inversionistas.
El anuncio fue anunciado con bombos y platillos, e inicialmente bien recibido por el mercado. En el detalle que ofrecieron los ejecutivos de la compañía se indicó que los papeles fueron emitidos con un vencimiento a 2028, con cupón trimestral a una tasa del 11,93% anual, y aseguraron que los que lo lleven hasta el final tendrán una rentabilidad del 12,25%.
La emisión, según el CFO, tendrá la misma estructura de garantías que la utilizada en la oferta de canje. El recurso no es deuda convertible, por lo que no representará dilución accionaria.
Rebaja de calificación
Ya con casi una semana transcurrida, el panorama es otro. Las acciones han caído casi un 9% en cinco días y la agencia S&P Global Ratings recortó la calificación crediticia de la aerolínea de "CC" a "SD", el equivalente a un default selectivo, y la calificación nacional de "brCC" a "SD" tras la conclusión de la operación de canje de la deuda en poder de la aerolínea.
Según indica el medio Valor Investe de Brasil, las analistas Amalia Bulacios y Luísa Vilhena detallaron que la transacción se realizó en condiciones desfavorables y equivale a un default, dado que los acreedores recibirán menos del monto prometido originalmente.
La calificadora señaló que, sin el canje, había una posibilidad real de incumplimiento de los pagarés con vencimiento en 2024 y otras deudas de corto plazo, debido a la reducida liquidez y las condiciones actuales del mercado financiero.
“Creemos que la compañía ha reducido su riesgo de refinanciamiento, dado que solo alrededor de US$ 100 millones en notas con vencimiento en 2024 permanecerán en circulación y el cronograma de vencimiento de la deuda ha mejorado”, indicaron.
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